O Kinea Rendimentos (KNCR11) consolidou-se como o fundo imobiliário (FII) mais indicado por analistas para o mês de agosto, revelou um levantamento do Money Times. O FII de recebíveis marcou presença em sete das 11 carteiras recomendadas analisadas, seguido de perto pelo XP Malls (XPML11), que obteve seis menções e se destacou no segmento de shopping centers.
O KNCR11, gerido pela Kinea Investimentos, atrai aproximadamente 592 mil cotistas na bolsa de valores (B3). Como fundo de recebíveis, seu portfólio é predominantemente composto por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) indexados ao CDI. Essa característica o posiciona favoravelmente em um ambiente de Selic elevada, permitindo um desempenho positivo.
De acordo com o Santander, um dos bancos que o mantém em suas recomendações, o KNCR11 se distingue pela diversificação de sua carteira, que abrange cerca de 91 CRIs, majoritariamente classificados como high grades (alto grau de crédito), além de ativos com garantias robustas. O banco também enfatiza a experiência da equipe de gestão e a indexação de aproximadamente 100% dos CRIs ao CDI, o que potencializa as receitas e rendimentos em períodos de juros altos.
Contudo, o Santander aponta potenciais riscos para o Kinea Rendimentos, incluindo uma possível inadimplência dos ativos no portfólio e a concentração de 33% do patrimônio líquido em três devedores principais: Brookfield (responsável por 20%), JHSF e Ed. Ez Tower. Outras preocupações levantadas são a eventual queda da taxa de juros, que poderia impactar receitas e rendimentos, e a negociação das cotas com ágio de 5% sobre o valor patrimonial.
Em segundo lugar, o XPML11, administrado pela XP Vista, é um fundo imobiliário do tipo “tijolo” com foco exclusivo em shopping centers. Com cerca de 733 mil cotistas e um valor patrimonial de aproximadamente R$ 7 bilhões, seu portfólio abarca participações em 27 centros de compra, totalizando 1,1 milhão de metros quadrados de Área Bruta Locável (ABL) e mais de 5.200 lojas.
Analistas do BB Investimentos, que incluíram o XPML11 em suas recomendações, destacam o portfólio consolidado do fundo. Eles observam um equilíbrio entre empreendimentos voltados para o público de alta renda – historicamente mais resilientes – e ativos estratégicos para a continuidade da reciclagem e sustentação de dividendos. O banco também recorda que, no ano passado, o fundo enfrentou preocupações com sua alavancagem. No entanto, a gestão endereçou o desafio no fim de 2023, com a venda de nove shoppings para a Riza por R$ 1,6 bilhão, com pagamento parcelado em até cinco anos.
Essa transação, segundo o BB Investimentos, trouxe múltiplos benefícios ao XPML11: redução da alavancagem, manutenção dos dividendos em R$ 0,92 por cota e melhoria dos indicadores operacionais do portfólio. Com a superação das pressões relativas à alavancagem e um nível de proventos competitivo no setor, o banco mantém uma visão otimista para o fundo.
Entre os riscos para o XPML11, o BB Investimentos cita um potencial IGP-M negativo, que pode limitar os reajustes de aluguel, a desaceleração econômica (mesmo com estímulos ao consumo) e um desconto menor da cota em relação ao valor patrimonial (P/VP) na comparação com outros FIIs de shopping listados no IFIX.
Além dos destaques, o levantamento indicou outros fundos imobiliários com alta recomendação para agosto, abrangendo segmentos de logística e híbridos. A lista completa inclui:
- Kinea Rendimentos (KNCR11): Recebíveis – 7 recomendações
- XP Malls (XPML11): Shoppings – 6 recomendações
- BTG Pactual Logística (BTLG11): Logística – 5 recomendações
- TRX Real Estate (TRXF11): Híbrido – 5 recomendações
- HSI Malls (HSML11): Shoppings – 5 recomendações
- Vinci Logística (VILG11): Logística – 5 recomendações
- Bresco Logística (BRCO11): Logística – 4 recomendações
- Guardian Real Estate (GARE11): Híbrido – 4 recomendações
- Mauá Capital Recebíveis Imobiliários (MCCI11): Recebíveis – 4 recomendações
O estudo do Money Times baseou-se na análise de carteiras recomendadas de instituições como BB Investimentos, BTG Pactual, Daycoval, Empiricus Research, EQI, Inter, Genial, Itaú BBA, Santander, Terra e XP Investimentos.
Fonte original: https://www.moneytimes.com.br/fiis-para-agosto-veja-os-9-mais-recomendados-pelos-analistas-igdl/
