A renomada consultoria canadense BCA Research emitiu um alerta severo sobre a economia brasileira, rebaixando sua recomendação para a bolsa de valores do país de ‘neutra’ para ‘venda’. O relatório atribui a fragilidade econômica e as perspectivas negativas para o mercado acionário à política fiscal expansionista do governo, sugerindo que apenas Certificados de Depósito Bancário (CDBs) de cinco anos representam uma opção de investimento válida a curto prazo.
Em um documento contundente, os analistas Max Malak e Arthur Budaghyan apontam para um desequilíbrio estrutural na economia brasileira, onde o consumo excede os investimentos e a oferta permanece estagnada. A resiliência observada, com a queda do desemprego, é vista como um efeito direto da intensa política de gastos governamentais.
A BCA Research critica a ‘generosidade fiscal’ que, segundo a consultoria, compromete a sustentabilidade da dívida pública e alimenta a inflação. O relatório também questiona os recentes cortes na taxa básica de juros pelo Comitê de Política Monetária (Copom), que reduziu a Selic de 15% para 14% em quatro reuniões consecutivas.
Os analistas sugerem que as reduções de juros seriam ‘motivadas politicamente’, ocorrendo mesmo diante de restrições fiscais. Apesar de uma política monetária mais flexível, a inflação se mantém elevada, como evidenciado pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de julho de 2026, que registrou alta de 0,07% no mês e 4,44% em 12 meses.
Para a BCA, a solução para os desafios brasileiros passaria pela implementação de reformas estruturais que impulsionem a produtividade, aliadas a cortes nos gastos públicos e uma flexibilização monetária mais significativa. Contudo, o que se observa é um cenário oposto, com aumento da ‘gastança’ governamental e estagnação do investimento de capital, uma vez que as reformas não avançaram e as taxas de juros permanecem altas.
O relatório sublinha que o governo intensificou seus gastos antes das eleições, priorizando medidas de estímulo ao consumo em detrimento de investimentos produtivos. Essa política, que impulsiona o consumo, ocorre em um momento em que a dívida pública já se encontra em uma trajetória insustentável, segundo a consultoria.
Nesse contexto, a BCA Research projeta que a demanda superará a oferta, levando a um aumento da inflação. Consequentemente, os rendimentos dos títulos locais devem subir, agravando a dinâmica da dívida pública e pressionando a moeda com um prêmio de risco mais elevado, o que reforçará a onda de vendas de títulos e ações no mercado.
A análise da consultoria também aborda o cenário eleitoral, indicando o fortalecimento do favoritismo de Luiz Inácio Lula da Silva, o que, de acordo com a BCA, poderá confirmar uma deterioração da situação fiscal do país e provocar um ‘acerto de contas’ nos mercados financeiros. Um dos fatores que sustentam o favoritismo de Lula é a taxa de desemprego, que se mantém próxima de sua mínima em 14 anos, em 5,4%.
Por outro lado, a campanha de Flávio Bolsonaro, que desperdiçou uma vantagem inicial, enfrenta uma série de obstáculos. A BCA cita o suposto envolvimento no escândalo de fraude financeira do ‘Banco Master’, após a divulgação de gravações onde Flávio teria solicitado fundos. Soma-se a isso uma briga pública com sua madrasta, Michelle Bolsonaro, que teria impactado o apoio de eleitores evangélicos e mulheres, além da interferência do ex-presidente dos EUA, Donald Trump, que, ao apoiar Bolsonaro, estaria inadvertidamente impulsionando o suporte a Lula.
Independentemente do vencedor das eleições, o Centrão, grupo de partidos que exerce forte influência no Congresso, deverá manter seu poder sobre o orçamento. A BCA Research alerta que o Centrão pressionará pela continuidade dos gastos fiscais, citando como exemplo a aprovação, em julho, de um pacote de até R$ 220 bilhões pelo Senado – dominado pelo grupo – que prevê benefícios para aposentadorias, salários e alívio da dívida, mas sem a devida definição da fonte de financiamento.
Fonte original: https://www.moneytimes.com.br/consultoria-gringa-recomenda-fugir-de-bolsa-e-culpa-e-do-governo-lula-so-um-investimento-vale-a-pena/
