Enquanto a rentabilidade dos títulos públicos como o Tesouro IPCA+ se ajusta a um novo patamar, uma categoria de investimento em renda fixa emerge com atrativos ainda maiores: Fundos de Debêntures Incentivadas, ou FI-Infras, prometem retornos reais de até IPCA+ 10,68% ao ano, acompanhados da valiosa isenção de Imposto de Renda para pessoas físicas. Essa modalidade do mercado de crédito privado se posiciona como uma alternativa robusta para investidores em busca de ganhos significativos em um cenário de juros mais baixos.
A atratividade histórica do Tesouro IPCA+, que já ofereceu rendimentos reais na casa dos 8%, impulsionou a procura por títulos públicos. Contudo, com a recente recalibragem dessas taxas, o foco dos investidores tem se voltado para outras opções dentro da renda fixa, especialmente aquelas que transitam pelo crédito privado e oferecem condições diferenciadas.
Nesse contexto, os FI-Infras se destacam. Eles representam fundos de investimento que reúnem recursos de diversos cotistas para aplicar em uma carteira diversificada de ativos vinculados a projetos de infraestrutura. Tais ativos, conhecidos como debêntures incentivadas, são emitidos por empresas para financiar empreendimentos estratégicos para o país e, por incentivo governamental, conferem isenção total de Imposto de Renda sobre os rendimentos para investidores individuais.
Diferentemente da aquisição direta de uma única debênture incentivada ou dos próprios títulos públicos, o FI-Infra proporciona acesso a uma cesta de ativos diversificada emissores, projetos e setores. Suas cotas são negociadas em bolsa de valores, similarmente a ações, embora pertençam à classe da renda fixa. Além da isenção no lucro da venda das cotas, os fundos frequentemente distribuem rendimentos mensais, também livres de tributação.
Um diferencial relevante para otimizar os ganhos reside na possibilidade de adquirir cotas de FI-Infras com deságio, ou seja, abaixo de seu valor patrimonial. Um estudo da Empiricus Research apontou que investidores que capitalizaram essa condição obtiveram retornos até 12% superiores aos principais índices da classe em um período de 12 meses, evidenciando o potencial de valorização além do rendimento intrínseco dos ativos.
Diante desse cenário promissor e com a expectativa de queda da taxa Selic, analistas têm identificado oportunidades de compra em FI-Infras que combinam bom desempenho e negociação em patamares atraentes. A equipe de renda fixa da Empiricus, por exemplo, selecionou cinco fundos que, no dia 30 de setembro de 2026, ofereciam taxas de rentabilidade real que variavam de IPCA+ 9,03% a impressionantes IPCA+ 10,68% ao ano.
Entre as recomendações, destacam-se opções com características distintas: um fundo com quase um terço de sua carteira alocado em ativos de classificação AAA, sinônimo de alta qualidade de crédito, e forte presença no resiliente setor de energia; outro FI-Infra com menor participação de grandes investidores, o que o torna menos suscetível a grandes fluxos de mercado; e ainda um fundo que se sobressai por sua carteira robusta, isenção fiscal e um histórico consistente de performance.
Para aqueles interessados em explorar essa classe de ativos, a Empiricus disponibiliza, por tempo limitado, acesso gratuito por 30 dias às recomendações de sua Carteira Renda Fixa. É uma janela de oportunidade para conhecer os FI-Infras com potencial de retornos de dois dígitos e isenção fiscal, antes que as condições de mercado ou a oferta se alterem.
