O Banco Inter revisou significativamente sua projeção para o Ibovespa, elevando o alvo do principal índice da bolsa brasileira de 204 mil para 240 mil pontos. A instituição argumenta que, mesmo após a recente valorização, o mercado de ações nacional permanece ‘barato’ e que este não é o momento para investidores liquidarem suas posições.
A nova estimativa sugere um potencial de valorização de 17% em relação aos patamares atuais do índice. Na última sexta-feira (16), o Ibovespa encerrou as negociações aos 205.430 pontos, demonstrando um espaço considerável para crescimento.
Segundo Rafael Winalda, analista do Inter, a forte recuperação da Bolsa após o resultado do primeiro turno das eleições não levou o índice à sua média histórica de valuation. O Ibovespa, que usualmente negocia próximo a 11 vezes o lucro projetado das empresas (múltiplo Preço/Lucro – P/L), atualmente está pouco acima de 10 vezes. Essa diferença, conforme Winalda, indica que, apesar da alta, o múltiplo ainda não retornou sequer ao seu patamar médio, sinalizando que o índice continua descontado.
O analista ressalta que a expressiva valorização de 8,8% registrada na semana seguinte ao primeiro turno das eleições presidenciais, impulsionada pela surpresa no resultado, deve ser interpretada como uma recuperação natural. Este foi o maior salto semanal do índice após uma votação desde 1994, com uma valorização de cerca de 12% em dólares no período. Winalda relembra que, em anos recentes, o índice chegou a operar em níveis bem deprimidos, perto de 7 a 8 vezes o P/L, o que torna o movimento atual mais um ajuste do que um excesso de otimismo.
A tese de que o Ibovespa está ‘barato’ ganha força na comparação internacional. Enquanto a média histórica do índice aponta para 11 vezes o P/L, mercados emergentes como a Índia negociam perto de 21 vezes, e economias como Taiwan, México e Indonésia giram entre 15 e 16 vezes. Até a Austrália, um mercado desenvolvido e com forte ligação a commodities, possui uma média próxima de 15 vezes. Para Winalda, o cenário brasileiro não exige um ‘cenário heroico’ para que parte desse desconto estrutural diminua, abrindo espaço para valorização.
No entanto, o ponto de atenção para a concretização da projeção continua sendo o ambiente eleitoral. A análise do Inter pressupõe que a leitura atual do mercado se confirme, e qualquer alteração significativa nesse panorama representa o principal risco para a tese de investimento.
Winalda pondera que a média histórica do Ibovespa, com seu desconto em relação aos pares internacionais, é resultado de décadas marcadas por juros estruturalmente altos, crises fiscais recorrentes, inflação elevada e choques políticos frequentes. Esses fatores, ao longo do tempo, comprimiram o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo lucro das empresas, transformando esse desconto em um ‘normal’ nas estatísticas do mercado brasileiro.
Fonte original: https://www.moneytimes.com.br/nao-e-hora-de-vender-bolsa-inter-eleva-projecao-do-ibovespa-para-240-mil-pontos-lils/
