O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, destacou nesta terça-feira que o patamar dos juros de longo prazo no Brasil vai além da percepção de risco ligada à capacidade de reformas. Segundo ele, a credibilidade institucional desempenha um papel fundamental, cuja ausência pode desencadear choques cambiais com repercussões que se estendem por anos.
Em evento promovido pela Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), em São Paulo, Galípolo afirmou que a discussão sobre as taxas de juros mais estruturais e de prazos estendidos no país deve considerar a percepção de risco atrelada à confiança. Essa relação, explicou, pode se manifestar em episódios de desvalorização cambial provocados por perdas de credibilidade, com impactos duradouros na economia.
O dirigente do BC ressaltou que flutuações na taxa de câmbio são capazes de erodir a rentabilidade dos investidores em títulos da dívida pública brasileira. Mesmo que grande parte desses papéis seja denominada em reais, o investidor estrangeiro, por exemplo, corre o risco de empobrecer em termos de dólares caso ocorra uma desvalorização significativa da moeda nacional, transformando uma vantagem para o emissor em um risco para o credor.
A construção da credibilidade, segundo Galípolo, é um processo que demanda tempo e não admite atalhos. Períodos de calmaria financeira, se forem breves, não são suficientes para comprimir o risco percebido pelo mercado, mantendo a memória de choques passados. Uma redução duradoura do prêmio de risco exige um longo período sem a ocorrência de eventos negativos marcantes.
As declarações de Galípolo vêm em um contexto de observação atenta do mercado, que registrou deterioração cambial e elevação das taxas de juros futuras após a virada eleitoral do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Atualmente, os Contratos de Depósito Interfinanceiro (DIs) para prazos entre 2028 e 2035 operam entre 14% e 15% ao ano, superando a taxa básica de juros (Selic), fixada em 13,75% anuais. O dólar, por sua vez, foi negociado a R$5,58 na tarde desta terça-feira, valor significativamente superior ao patamar próximo a R$5 observado antes do segundo turno das eleições.
A volatilidade e as pressões nos ativos financeiros são ampliadas pelas incertezas em torno da formação da equipe econômica do novo governo e da futura política fiscal. Além disso, Galípolo pontuou que a parcela da dívida pública indexada à taxa Selic tem crescido, atingindo 51%, refletindo um menor apetite dos credores por assumir riscos em prazos mais longos.
Fonte original: https://www.moneytimes.com.br/galipolo-diz-que-nivel-dos-juros-de-longo-prazo-tambem-reflete-credibilidade/
