O mercado de juros futuros de Depósitos Interfinanceiros (DIs) encerrou a segunda-feira (26) com significativa valorização, em um movimento de forte ajuste após a eleição presidencial. Diversos contratos registraram altas que superaram 250 pontos-base, reagindo à vitória do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) sobre o senador Flávio Bolsonaro (PL) na corrida pelo Palácio do Planalto, um desfecho que surpreendeu analistas. Essa escalada nos prêmios da curva reflete tanto a correção de posições abertas após o primeiro turno, quando as projeções favoreciam o então candidato Flávio Bolsonaro, quanto a apreensão dos investidores em relação à trajetória da política fiscal.
Ao fim do dia, a taxa do DI com vencimento em janeiro de 2028 atingiu 14,8%, representando um avanço de 194 pontos-base em comparação aos 12,859% apurados na última sexta-feira, antes do segundo turno. Na ponta mais longa da curva a termo, o contrato de DI para janeiro de 2031 foi cotado a 15,185%, com uma elevação de 254 pontos-base frente aos 12,642% do ajuste anterior.
A abertura do pregão foi marcada por interrupções nas negociações de DIs, devido às taxas de diversos vencimentos atingirem os limites de alta previamente estabelecidos. A B3, bolsa de valores brasileira, prontamente anunciou a expansão desses limites ainda durante a manhã, realizando pausas estratégicas para permitir que o mercado encontrasse pontos de equilíbrio. Em um dos momentos de maior volatilidade, às 11h02, após uma dessas paralisações, a taxa do DI para janeiro de 2031 chegou à máxima intradiária de 15,940%, configurando um salto de 330 pontos-base em relação ao ajuste de sexta-feira.
O gatilho para essa forte movimentação foi a confirmação da vitória de Lula na disputa presidencial, com 51,79% dos votos válidos contra 48,21% de Flávio Bolsonaro. Grande parte do mercado estava posicionada para um resultado que favoreceria o candidato do PL, tornando o ajuste na curva de juros um movimento inevitável. A expectativa com uma gestão de Flávio Bolsonaro no Planalto era de maior controle sobre as finanças públicas, mesmo sem propostas econômicas concretas apresentadas durante a campanha. Com a vitória de Lula, o mercado voltou a precificar prêmios de risco, especialmente nos contratos de longo prazo, que são mais sensíveis às diretrizes da política fiscal. Esse cenário de alta nos DIs ocorreu em paralelo a uma acentuada queda do Ibovespa e à forte valorização do dólar frente ao real.
A disparada observada nesta segunda-feira elevou as taxas dos DIs a patamares inclusive superiores aos registrados antes do primeiro turno da eleição. A taxa do DI para janeiro de 2031, por exemplo, que encerrou a sessão regular em 15,185%, estava em 13,99% em 2 de outubro, evidenciando que o mercado não apenas recuperou os prêmios de risco anteriormente desconsiderados, mas também incorporou novos fatores de incerteza.
Diante do cenário de instabilidade, o Tesouro Nacional também interveio ao longo do dia para mitigar as pressões no mercado. Pela manhã, o órgão anunciou o cancelamento do leilão tradicional de títulos indexados à inflação, previsto para terça-feira, e do leilão de papéis prefixados, que ocorreria na quinta-feira. Contudo, manteve o leilão regular de Letras Financeiras do Tesouro (LFTs), atreladas à taxa Selic, agendado para terça-feira. Além disso, o Tesouro realizou recompras de títulos, adquirindo cerca de R$ 7,1 bilhões em papéis prefixados na parte da manhã e mais R$ 7,7 bilhões em títulos indexados à inflação durante a tarde, buscando com essas ações suavizar a escalada das taxas.
O triunfo de Lula também provocou uma alteração substancial na parte curta da curva de DIs. O mercado passou a precificar a possibilidade de o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central optar por não realizar um corte na taxa Selic, atualmente em 13,75%, na próxima semana. No ápice da pressão, durante a manhã, a curva de juros chegou a indicar uma chance de aumento de 25 pontos-base na Selic para a próxima reunião, contrastando drasticamente com a expectativa de quase 100% de probabilidade de um novo corte de 25 pontos-base que existia na última sexta-feira.
“O mercado está muito disfuncional”, avaliou Lais Costa, analista da Empiricus Research, que já havia emitido um alerta na noite de domingo sobre a propensão a fortes elevações nas taxas para esta segunda-feira.
Fonte original: https://www.moneytimes.com.br/taxas-dos-dis-disparam-mais-de-250-pontos-base-apos-lula-superar-flavio-na-eleicao/
