As ações da incorporadora Moura Dubeux (MDNE3) registraram valorização na B3 nesta sexta-feira (9), impulsionadas pela divulgação da prévia operacional referente ao terceiro trimestre de 2026. Embora o movimento positivo reflita o apetite do mercado, a leitura de analistas sobre os indicadores da companhia se mostrou dividida, com alguns apontando resultados “razoáveis” e outros notando cifras abaixo das expectativas.
Por volta das 10h20 (horário de Brasília), os papéis da empresa avançavam cerca de 1,6%, negociados a R$ 30,63. Esse desempenho da MDNE3, que opera fora do principal índice da bolsa, ocorreu em uma sessão majoritariamente positiva para a renda variável brasileira, com o Ibovespa, por sua vez, registrando alta de 1% e atingindo a marca dos 208.207 pontos.
Desempenho operacional do 3T26
Entre julho e setembro de 2026, a Moura Dubeux colocou no mercado oito novos empreendimentos, alcançando um Valor Geral de Vendas (VGV) bruto de R$ 1,63 bilhão e um VGV líquido de R$ 1,55 bilhão, ambos representando um crescimento de 16% em relação ao mesmo período do ano anterior. O número de unidades lançadas atingiu 2.398, um salto de 72% na comparação anual, com cerca de 40% desses lançamentos concentrados nas duas últimas semanas do trimestre.
Contudo, a empresa observou uma desaceleração nas vendas líquidas, que totalizaram R$ 841 milhões, representando uma queda de 22% frente ao terceiro trimestre de 2025. Consequentemente, a velocidade de comercialização (VSO) recuou para 15,3%, comparado a 25,7% no período homólogo. No aspecto financeiro, a Moura Dubeux registrou um consumo de caixa de R$ 170 milhões no trimestre, excluindo dividendos e recompras de ações, impactado principalmente pela aquisição de um terreno em Salvador no valor de R$ 97 milhões. Os distratos líquidos somaram R$ 76 milhões, correspondendo a 8,3% das vendas brutas.
Análise do Bradesco BBI
O Bradesco BBI interpretou a prévia operacional da incorporadora, sediada em Recife, como “amplamente em linha com as expectativas”. O banco explicou que a desaceleração nas vendas pode ser atribuída à concentração dos lançamentos das marcas Ún1ca e Mood (direcionadas à classe média e baixa renda, respectivamente) nas semanas finais do trimestre, o que naturalmente limitou a conversão em vendas imediatas. A Moura Dubeux atua com três marcas: Moura Dubeux (alto padrão), Mood (classe média) e Ún1ca (baixa renda).
Sobre o aumento nos distratos, o BBI associou o fenômeno às entregas de empreendimentos nos segmentos de média e alta renda. Em relação ao consumo de caixa, o banco corroborou que a aquisição do terreno em Salvador foi o principal fator, estimando que, sem esse desembolso, a queima de caixa teria sido de R$ 73 milhões. Diante desses resultados, o BBI projeta uma reação neutra das ações, destacando que a Moura Dubeux negocia a aproximadamente 4,9 vezes o lucro estimado para 2027.
Perspectiva do BTG Pactual
Em uma análise mais ponderada, o BTG Pactual avaliou os resultados da Moura Dubeux como razoáveis, mas ligeiramente abaixo de suas projeções internas. As vendas líquidas ficaram 12% aquém do esperado, embora a VSO de 15% tenha sido considerada “saudável”, apesar da influência dos lançamentos tardios. Por outro lado, os lançamentos superaram as projeções em 11%. A queima de caixa de R$ 170 milhões ficou próxima dos R$ 150 milhões previstos pelo BTG, sendo impulsionada pelo “ritmo agressivo de crescimento” e, em especial, pela aquisição do terreno de R$ 97 milhões em Salvador, provavelmente para um projeto de alto padrão.
Apesar do consumo de caixa, o BTG ressaltou a “posição dominante” da Moura Dubeux no Nordeste e seu “balanço patrimonial extremamente sólido”. O banco também apontou o potencial benefício de um cenário de redução das taxas de juros no Brasil e um valuation considerado atrativo. Por essas razões, o BTG Pactual reiterou sua recomendação de compra para as ações MDNE3, com preço-alvo de R$ 44, sugerindo um potencial de valorização de 45% sobre a cotação atual.
Fonte original: https://www.moneytimes.com.br/moura-dubeux-mdne3-acoes-sobem-na-bolsa-apos-previa-do-3t26-o-que-dizem-os-analistas-igdl/
